Политика правления НБУ тормозила социально-экономическое развитие – глава Совета НБУ

03.07.2020 13:55 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Политика правления Национального банка Украины (НБУ) тормозила социально-экономическое развитие, а также была невзвешенной и породила проблемы и дисбалансы, заявил глава Совета НБУ Богдан Данилишин в Facebook.

«С начала 2018 года НБУ начал цикл жесткой монетарной политики (…) — реальная учетная ставка достигала значений 10% и выше, реальный эффективный обменный курс за два года укрепился на 24%. Жесткие монетарные условия и жесткая фискальная политика дополнили структурные шоки предложения, связанные с потерей рынков сбыта и тарифными реформами в энергетической сфере», — написал он.

Данилишин полагает, что это подавило совокупный спрос экономики, а также привело к стагнации. «Собственно, стагнация экономики в сочетании с искусственным удешевлением импорта и стали основными причинами достижения целевой инфляции», — добавил он.

По его оценкам, экономические потери Украины от жесткой монетарной политики НБУ составили 2,5–3% реального ВВП.

Глава Совета НБУ также отметил, что политика центробанка привела к подорожанию кредитных ресурсов и, как следствие, к падению объемов производства, примитивизации экономической деятельности, безработице и трудовой миграции.

«В последние годы производственный сектор Украины работал в условиях постоянного дефицита оборотных средств: кредитные ресурсы были малодоступны, фондовый рынок фактически отсутствует, иностранные инвестиции были скудными и направленными», — пояснил он.

Данилишин отметил, что подорожание кредитных ресурсов при снижении объема займов, предоставленных в реальную экономику, отразилось через устойчивую тенденцию: их доля в ВВП в первом квартале 2020 года сократилась до 25%, а в структуре капитальных инвестиций — до 7%, тогда как в рекордные годы соответствующие цифры достигали 80% и 15%.

По словам главы Совета НБУ, отсутствие устойчивых источников для инвестирования привело к стагнации инвестиционной деятельности в экономике: в последние годы доля валового накопления основного капитала (ВНОК) в ВВП составляет 15–18% ВВП, тогда как в рекордные показатель держался на уровне 22–27% ВВП.

Он добавил, что в 2020 году политика правления центробанка осталась жесткой и по состоянию на июнь по степени жесткости монетарных условий Украина остается региональным лидером Восточной Европы.

«Несмотря на то, что с октября-2019 инфляция уже достигла значений целевого диапазона, а в дальнейшем упала ниже этих значений, (…) НБУ сохранял жесткие параметры монетарной политики и консервативно жесткие требования к оценке кредитных рисков. Такая политика не позволяет нивелировать негативные эффекты коронакризиса, мультиплицирует имеющиеся шоки и тормозит социально-экономическое развитие», — считает Данилишин.

Он отметил, что по этой причине принятые НБУ в начале года антикризисные меры не дали желаемого эффекта и не создали достаточных стимулов для активизации банковского кредитования экономики, уточнив, что итогам мая-2020 объем кредитования экономики в годовом измерении сократился на 3,8%.

«Объективным требованием времени для Украины является смягчение монетарной политики, стимулирование банков к направлению их ресурсов на расширение кредитования и активный поиск перспективных инвестиционных проектов. Однако решение этих задач невозможно без совершенствования законодательных основ деятельности НБУ и кардинальных изменений в дизайне монетарной политики», — написал он.

По словам главы Совета НБУ, валютная политика правления центробанка не соответствовала фундаментальным тенденциям.

«В 2019 НБУ, игнорируя риски значительного непокрытого паритета внешних и внутренних процентных ставок, сохранял высокую учетную ставку, что создало условия для масштабного притока спекулятивного капитала, ревальвационного давления на гривню и обеспечило доходность валютных инвесторов на уровне 30% годовых и выше (в отдельных периодах)», — добавил он.

Данилишин отметил, что свою «пассивную политику на валютном рынке» правление Нацбанка объясняло наличием в экономике страны фундаментальных факторов укрепления гривни, но, по его мнению, основным фактором являлась высокая процентная ставка для портфельных инвесторов в долговые ценные бумаги правительства.

Он добавил, что по состоянию на конец апреля-2020 размер валютных резервов составляет около 80% от композитного норматива МВФ, что усиливает уязвимость экономики Украины к внешним шокам.

«В результате неадекватной экономическим условиям валютной политики НБУ субъекты экономики понесли убытки: госбюджет недополучил доходов и заимствовал по ставкам, которые значительно превышают темпы роста налогов, экспортеры — понесли потери вследствие снижения гривневой выручки, реальный сектор недополучил кредитных ресурсов, а страна недополучила поступления в валютные резервы», — написал Данилишин.

По словам главы Совета Нацбанка, деятельность правления НБУ способствовала максимизации доходов финансовых посредников и привела к формированию устойчивых ложных стимулов деятельности банковской системы.

«Высокая процентная ставка и крепкий курс гривни способствовали спекулятивному притоку инвестиций в высокодоходные гривневые ОВГЗ. (…) Учитывая то, что высокая учетная ставка не соответствовала уровню инфляционных рисков, а укрепление обменного курса не соответствовало фундаментальным экономическим тенденциям, то политика НБУ по обузданию инфляции любым способом фактически препятствовала созданию условий для привлечения стратегических инвесторов», — полагает Данилишин, пишет «Интерфакс-Украина».

Кроме того, по мнению главы Совета НБУ, приоритеты банковского сектора отмежевались от ненадежного и сложного кредитования реальной экономики и сосредоточились на вложении средств в низкорисковые долговые обязательства государства и депозитные сертификаты НБУ.

«На конец 2019 величина средств, вложенных банками в ОВГЗ Минфина и депозитные сертификаты НБУ, составила 23% ВВП. Это вдвое выше уровня работающих кредитов в экономике — 12% ВВП», — уточнил он.

По мнению Данилишина, политика правления НБУ также негативно влияла на стабильность государственных финансов.

"Ситуацию высокой волатильности и возможного блокирования на рынке ОВГЗ мог бы решить НБУ, выступив участником операций по купле-продаже ОВГЗ на вторичном рынке, что не противоречит законодательству. Однако данный вопрос «утонул» в многочисленных дискуссиях относительно трактовки понятия «независимый Национальный банк», — написал глава Совета НБУ.

14.03.2025
	20:26	США через зростання цін на яйця звернулися по допомогу до Данії - Reuters
	16:24	Аграрії планують посіяти понад 5,7 млн га ярових зернових - на рівні 2024
	16:13	БЕБ у Чернівецькій області викрило злочинну групу, що підробляла документи суворої звітності
	16:12	БЕБ на Львівщині забезпечило відшкодування 4,1 млн грн податків підприємством із виробництва мʼясної продукції
	16:11	Бюро економічної безпеки у Києві забезпечило відшкодування 6,7 млн грн несплачених податків до бюджету
	15:56	Аграрії України посіяли 83 тис га ранніх зернових
	13:04	БЕБ викрило розкрадання 3,5 млн грн на капремонті пожежного депо в Полтаві
	11:55	Попри тиск, суд дозволив БЕБ спеціальне досудове розслідування стосовно власниці Айбокс банку та її спільників, які переховуються закордоном
	10:38	Харчові компанії в США домагаються звільнення від мита на інгредієнти, виробництво яких відсутнє в країні
	10:04	Питання можливого переходу в торгівлі України з ЄС з ATM на ст.29 DCFTA є більше політичним – торгпред
	09:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	09:01	Винороби Європи в шоці від погрози Трампа запровадити мита у 200% на ввезення їхньої продукції
	08:48	"Рівнеазот" відновив роботу після вимушеної перерви через нестабільне електропостачання
	08:15	В Україні спостерігається зростання захворювань тварин на сказ, АЧС, грип птиці - Держспоживслужба
	08:14	Мін'юст стягне в дохід держави активи «Білоруськалію»
	07:53	Перезимівля озимих в Україні завершилася задовільно - Український гідрометеорологічний центр
	07:42	Трейдери оцінюють потенційні зміни попиту на збіжжя з України після імпортних мит, запроваджених США та Китаєм
13.03.2025
	21:13	Аграрії України почали сіяти ранні зернові
	20:43	Чеська Республіка готова поширювати співпрацю з Україною та підтримувати аграрний сектор
	20:38	Коваль обговорив з турецьким колегою розширення співпраці в агросекторі
	17:53	Бюро економічної безпеки на Закарпатті припинило незаконне розповсюдження сигарет
	17:52	Незаконний продаж сигарет без акцизних марок на Одещині: суд виніс вирок у справі БЕБ
	16:18	Житомирщина планує в 2025 збільшити площі під цукровими буряками на 44%
	15:09	БЕБ передало активи перевантажувально-складського комплексу зернових вантажів, що належить компанії, яку пов`язують з відомим бізнесменом, в управління АРМА
	15:04	Україна відправила до Сирії 3850 тонн борошна як гуманітарну допомогу
	14:21	Аграрії Житомирської області посіяли 500 га ранніх зернових
	14:04	Аграрії Тернопільщини посіяли 17 тисяч гектарів ярини
	13:35	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	10:13	БЕБ забезпечило відшкодування 8,7 млн грн несплачених податків за оренду землі у Дніпропетровської міської ради
	09:33	Бюро економічної безпеки на Волині вилучило понад 10 тонн дизпалива сумнівної якості
	09:17	Канада у G7 порушуватиме питання невиправданих мит США - глава МЗС
	08:43	Глобальні перехідні запаси пшениці у сезоні 2024/2025 - 260,083 млн. тонн - оцінка USDA
	08:10	Розвиток українського насінництва – це питання національної безпеки - Мінагро
	07:07	JPMorgan оцінює ймовірність рецесії в США у 40% через політику Трампа
	06:37	ФАО підвищила свій прогноз світового виробництва рису в 2024/2025
	06:35	У лютому 2025 року Індекс продовольчих цін ФАО зріс у зв'язку із зростанням цін на цукор, молочну продукцію та олії
12.03.2025
	20:04	Канада ввела дзеркальні мита на американські товари ще на понад 21 мільярд доларів США
	18:34	БЕБ звернулося до суду з клопотанням про застосування спецрозслідування у справі власниці Ibox bank про міскодинг на 5 млрд грн
	18:33	«Зарплати у конвертах»: БЕБ викрило мережу чернівецьких супермаркетів у несплаті податків
	18:19	Вирощуванням щириці в Україні займаються приблизно 150 господарств - Мінагро
	11:45	Глобальні ціни на продовольство ростуть на тлі зростання цін на цукор, молочну продукцію та олії
	11:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	10:57	Мінагро ініціювало розширення програми 5-7-9 для підприємств, готових розбудовувати систему овочесховищ
	10:48	БЕБ на Львівщині викрило нелегальну мережу з продажу електронних сигарет. Вилучено товар вартістю понад 36 млн грн
	08:04	Створення Виплатної агенції - умова для використання коштів ЄС для впровадження САР в рамках євроінтеграції України
	07:24	США втратять найпопулярніші делікатеси з Європи через мита Трампа
	07:14	Україна збільшила поставки насіння в ЄС в 2024 більш ніж у 30 разів
	06:19	Україна ввела обмеження на вантажі з Угорщини через спалах ящуру
	06:09	Зміни клімату призведуть до необхідності зрошувати в Україні 18 млн га - оцінка науковців
11.03.2025
	16:46	БЕБ скерувало до суду справу щодо незаконного виробництва сигарет компанією підсанкційного контрабандиста