Почему юань не станет новой резервной валютой

13.10.2012 07:30 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Разговоры о необходимости новой международной резервной валюты становятся все более актуальными. Но оправданы ли рассуждения о надежности альтернативы доллару? Главным претендентом на замену «американцу» называют юань. Однако для этого Китаю нужно не только либерализовать финансовые рынки, но и сделать самое трудное - осуществить переход к демократии. В этом уверен профессор экономики Университета Калифорнии Барри Эйченгрин, пишет Вести Экономика .

В прошлом месяце Китай снова бросил вызов Соединенным Штатам. В Южно-Китайском море появился первый авианосец китайского производства. Однако Китай пытается усилить свои международные позиции не только путем наращивания военной мощи. Тема резервной валюты стала все чаще всплывать в прессе.

Теперь стало известно, что курс юаня достиг максимальной отметки к доллару за 19 лет. Китайская валюта пока более чем в 6 раз дешевле американской, но вес юаня на международной арене растет значительно быстрее его стоимости.

На продвижение роли китайского юаня политики КНР идут сознательно. Но постоянно, как гласит китайская пословица, «натыкаются на камни, когда пересекают реку».

Сначала власти Поднебесной разрешили отечественным компаниям пользоваться национальной валютой в пограничных торговых пунктах. После того как иностранные фирмы, импортирующие в Китай, стали расплачиваться юанями, объем денег на счетах в гонконгских банках резко возрос.

Это привело к следующему шагу: иностранные фирмы, желающие инвестировать в Китай, стали обязаны задействовать эти депозиты путем выдачи облигаций, номинированных в юанях. Кроме того, иностранцам позволили инвестировать в долговой рынок Китая, используя в расчетах юань.

Чем больше вес китайских денег, тем чаще страны и компании будут выпускать «юаневые» бонды. Изменить такую динамику способна только «жесткая посадка» экономики КНР.

В середине прошлого года Китай объявил о планах позволить банкам Гонконга выдавать кредиты в юанях компаниям в Шэньчжене, городе, граничащем с Гонконгом, таким образом открывая город всему миру.

Наконец, одним из недавних шагов экономических властей Китая стало подписание ряда соглашений о валютном свопе с Филиппинами, Южной Кореей, Японией и Австралией.

Три года назад количество юаневых сделок составляло 1% от внешнеторговых операций КНР. Этим летом - уже 12,4%.

Но что реально должен сделать Китай, чтобы юань действительно стал международной резервной валютой? Ответ, на взгляд Барри Эйченгрин, состоит в том, как Китай решит 4 основные задачи.

Во-первых, Китай должен построить более ликвидные финансовые рынки. Его долговой рынок остается маленьким, а объем торгов довольно долго держится на низком уровне, потому что большинство облигаций держатся до погашения именно отечественными инвесторами. То есть первая задача китайских властей связана с либерализацией финансовых рынков, которая позволит международным инвесторам нести свои деньги в Китай, а не в США.

Инвестор всегда рассуждает, куда вложить сбережения и делает выбор в пользу наиболее ликвидного рынка - рынка казначейских облигаций США. Это одна из причин, почему доллар остается резервной валютой.

Во-вторых, все будет зависеть от Китая и его перехода к более открытому счету движения капитала. В истории можно найти достаточное количество примеров, как стремительный переход к либерализации движения капитала сопровождался финансовыми кризисами. Падение Китая жертвой подобного кризиса вряд ли сыграет на руку Китаю, чтобы его валюта стала новой резервной валютой.

В-третьих, перспектива юаня стать международной резервной валютой будет зависеть от того, как Китай справится с замедлением своего экономического роста. Если просадка будет мягкой, то шансы есть.

Однако самый серьезный вызов для Китая и трансформации его национальной валюты в международную - политическая система страны. Фунт стерлингов и американский доллар, основные международные и резервные валюты в XIX и XX вв. соответственно, были выпущены в странах демократии. Как в Великобритании, так и в США существуют демократические процедуры выборов, которые ограничивают произвол исполнительной власти. Именно таких институтов нет в политической системе Китая.

Одна из причин, почему либеральная политическая система имеет значение для международного статуса валюты, такова, что демократически избранные правители являются наилучшим гарантом соблюдения взятых на себя обязательств, что крайне необходимо для разработки стабильных и ликвидных финансовых рынков.

Инвестор вкладывает деньги туда, где знает, что его частная собственность не будет экспроприирована. А если и будет экспроприирована, то политик после таких действий будет наказан и уйдет из власти. Не менее важно и уважение прав кредиторов. Это дает гарантии отечественным и иностранным инвесторам (как частным, так и государственным).

Но достаточно ли установить ограничения на исполнительную власть и гарантировать права инвесторов без проведения полноценного перехода к демократии?

До сих пор ограничения на принятие решений генеральным секретарем Коммунистической партии Китая, высшего должностного лица страны, были ограничены весьма условно. Но ситуация начинает меняться. Генеральный секретарь в большей степени сдерживается другими органами КПК. Встречи на Всекитайском собрании народных представителей становятся все менее торжественными и более содержательными.

Другие государственные чиновники, принимающие решения, в свою очередь все чаще ограничиваются требованиями прозрачности и раскрытия информации. Общественные движения, которые ведут свою деятельность в интернете, все чаще заставляют улучшать условия труда и экологические стандарты. Так почему бы и не улучшить права инвесторов?

С начала XIX века ведущими мировыми валютами обладали страны с демократической политической системой, где произвольные действия официальных лиц были ограничены соответствующими законами. Такая система всегда располагала к себе инвесторов.

Это не означает, что в Китае должна случиться «демократическая весна» или революция, прежде чем юань станет одной из ведущих международных и резервных валют. Однако это точно значит, что полномочия Всекитайского собрания, законодательного органа страны, должны укрепляться, а общение граждан с государством должно стать прозрачным и простым. Тогда валюта Китая сможет достигнуть своих монетарных целей.

01.11.2024
	21:50	У вересні 2024 Україна завезла 560 тонн картоплі, продала на зовнішні ринки 1300 тонн
	19:30	Програма USAID «Врожай» запускає пілотну програму для надання мобільних зерносушарок фермерам з прифронтових областей
	19:10	Агрометеорологічні умови у третій декаді жовтня були сприятливими для росту та розвитку озимих
	17:27	Уряд ухвалив рішення про цифровізацію послуг у сфері фітосанітарії
	17:16	Перші індустріальні парки України отримали держфінансування
	16:13	Соняшник. Аграрії зібрали 9,6 млн тонн
	16:03	Ще 8 тис. фермерів отримали майже 400 млн грн державної підтримки
	15:54	Програма «Врожай» від USAID має за мету охопити 50 тис. виробників
	15:46	Аграрії зібрали 47,9 млн тонн зерна
	15:41	За матеріалами БЕБ судитимуть жителя Закарпаття за розповсюдження контрафактних підакцизних товарів
	12:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:35	Погодні умови, наявність соковитого корму сприяють міграції мишоподібних гризунів на озимині
	11:06	В Україні наразі визнається 48 географічних зазначень - Мінагро
	10:53	Коваль обговорив з Послом Данії в Україні співробітництво в аграрній сфері
	10:53	Світовий банк запускає в Україні нову програму для бізнесу на $593 мільйони
	10:48	Toyota і NTT вкладуть понад $3 мільярди у штучний інтелект і автономне водіння
	10:37	Пшеничні котирування на Чиказькій біржі знизилися на тлі сприятливих дощів на Великих рівнинах
	08:42	Польща запроваджує нові вимоги для міжнародних автомобільних перевезень її територією
	08:36	Українським морським коридором на експорт відправили вже 79,1 мільйона тонн продукції
	08:28	Надходження до загального фонду держбюджету в жовтні зросли до 128,4 млрд грн
31.10.2024
	13:11	Пшениця в Чикаго продовжила зростати на тлі поганого стану посівів озимої пшениці в США.
	13:04	Сільське господарство є проблемним питанням у контексті вступу України до ЄС - Дуда
	12:55	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:21	Банкіри очікують збереження Нацбанком облікової ставки на рівні 13% до кінця року
	10:00	Експортні ціни на великі партії продовольчої пшениці у портах Констанца/Варна трохи зросли
	07:58	Німеччина збільшила імпорт зерна з України після початку повномасштабної війни
	07:23	Україна за 9 місяців 2024 скоротила імпорт бананів
	07:06	У Німеччині планують розпочати контрольований продаж канабісу
	06:11	Експорт зерна у жовтні 2024 на 1,5 млн тонн більше за жовтень 2023
30.10.2024
	22:14	Україна запросила Австрію до Коаліції розмінування та інвестувати в оборонне виробництво
	22:02	Програма USAID «Врожай» запускає пілотну програму для надання мобільних зерносушарок фермерам з прифронтових областей
	16:45	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	16:36	За матеріалами БЕБ на Київщині судитимуть місцевого жителя за торгівлю контрафактними електронними сигаретами
	14:43	Україна експортувала понад 14 мільйонів тонн зернових
	13:33	За матеріалами БЕБ імпортер автозапчастин на Закарпатті відшкодував до держбюджету понад 9,2 млн грн
	12:55	Шоколад. Імпорт в Україну за 9 місяців - 22 тис тонн. Експорт - 40 тис тонн
	12:47	Понад 37,4 мільярдів гривень отримали 7 293 агрогосподарств цьогоріч за програмою «Доступні кредити 5-7-9»
	12:20	З 1 листопада забороняється вилов риби у зимувальних ямах
	12:19	Україна розпочинає підготовку до інтеграції в європейський ринок праці
	12:07	20 підприємств отримають 84,9 млн грн від держави на розвиток виробництва
	11:59	Світовий попит на золото побив рекорд - понад $100 мільярдів
	11:57	Гречка. Аграрії зібрали 127 тис тонн
	11:19	БЕБ повідомило про підозру керівництву компанії в ухиленні від сплати 12,4 млн грн рентних платежів
	10:39	БЕБ виявило ризиковий тендер на будівництво очисних споруд вартістю 24 млн грн
	08:58	Детінізація агроринку – першочергове завдання Мінагрополітики - міністр Коваль на зустрічі з зернотрейдерами
	00:13	Уряд запровадив режим експортного забезпечення для окремих видів агропродукції
29.10.2024
	23:59	Мінагрополітики запускає пілотний проєкт мережі збору сільськогосподарських даних FADN/FSDN
	23:58	Канада надасть Україні близько $4 мільярдів у межах підтримки G7
	23:47	"Кернел" змінив структуру посівів: збільшив площі пшениці, сої, ріпаку
	13:40	Україна офіційно приєдналася до Міжнародного фонду сільського розвитку