ЕЦБ снизил процентные ставки практически до предела

06.07.2012 09:30 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Европейский ЦБ снизил базовую ставку процента и ставку по кредитам на четверть процента, до 0,75% и 1,5% соответственно, а ставка по депозитам была обнулена. Очередное ослабление денежно-кредитной политики регулятора не вызвало широкого резонанса — от ЕЦБ ожидают более существенных мер, таких, как выкуп гособлигаций через механизм стабильности ESM, однако расширение полномочий Центробанка имеет не меньшее количество противников, чем сторонников.

Совет управляющих ЕЦБ в четверг снизил учетную ставку на четверть процента до рекордного минимума на уровне 0,75% годовых, кредитную ставку до 1,5% (с 1,75%). Также во избежание прямых убытков ЕЦБ была понижена депозитная ставка — до нулевого уровня (с 0,25%). По мнению главы Центробанка Марио Драги, эта мера должна дополнительно стимулировать коммерческие банки к кредитованию реального сектора взамен удержания средств на счетах в ЕЦБ. Решение также было мотивировано «более высоким риском усугубления рецессии в зоне евро, с падением уровня инфляции в 2013 году ниже 2%». Однако возможность хоть и медленного, но восстановления экономики валютного блока в ЕЦБ ожидают уже в конце этого года.

Марио Драги прокомментировал и создание так называемого банковского союза, отметив, что это будет скорее «общее регулирование финансовых рынков, а не только банковского сектора», при этом функции ЕЦБ и единого надзорного органа будут «четко разграничены». Что касается роли ЕЦБ как рыночного агента EFSF/ESM, господин Драги подтвердил готовность регулятора «делиться опытом проведения операций на рынках гособлигаций, которым механизм стабильности пока не обладает». По факту от ЕЦБ ожидают финансовой поддержки ESM, реальный капитал которого (то есть прямые взносы участников) пока не превышает €80 млрд. Детали этого решения пока не раскрываются, в том числе неясно, будет ли возможен от лица ESM прямой выкуп облигаций. Более того, инициативе Еврогруппы противостоит Финляндия, одна из немногих стран, до сих пор обладающих кредитным рейтингом AAA. Впрочем, доля финского взноса в механизме стабильности составляет всего 1,8%, в то время как решение о распределении ресурсов ESM может приниматься 85% голосов.

Понижение ставок ЕЦБ по-прежнему было предпринято в рамках мандата «поддерживать среднесрочную ценовую стабильность», однако ряд экспертов призывают наделить регулятора расширенными полномочиями. Так, Пол Кругман, автор манифеста «За экономический здравый смысл», предлагает дать ЕЦБ возможность практически неограниченных интервенций на рынок гособлигаций, выступая в качестве «кредитора последней инстанции для правительств зоны евро». Данная мера, по мнению господина Кругмана, могла бы дать инвесторам соответствующий сигнал, а значительное повышение госрасходов — обеспечить более высокий уровень занятости в экономике.

Критики подобного подхода отмечают, что в предшествующие кризису годы бюджеты стран зоны евро и так были дефицитными в размере 5–11% от ВВП, однако «ввиду низкого уровня сбережений и недостаточного внутреннего производства, дефицит бюджета в конечном итоге отразился в дефиците торгового баланса». Более того, авторы комментариев к манифесту (который призывает экономистов по всему миру делиться мнениями) отметили, что «дальнейший отрыв расходов от реальных доходов приведет лишь к усугублению дисбалансов в экономике, необходим баланс, тогда и возобновится рост».

Между тем наибольшие сомнения относительно действенности политики ЕЦБ вызывает состояние межбанковского кредитования и финансирования реального сектора. Так, по данным регулятора, кредитование нефинансового сектора в мае сократилось, а домохозяйств — замедлилось (в годовом выражении до 1,3% и 0,2% соответственно). После некоторого оттока в апреле, в мае вновь наблюдался рост средств на депозитах ЕЦБ, сопровождаемый сжатием межбанковского кредитования. В комментариях к манифесту также было выражено сомнение в эффективности дешевых кредитов в борьбе с безработицей — «каждый, кто не является выраженным сторонником монетаризма, понимает, что в данной ситуации увеличение кредитования невыгодно для банков, так же как для компаний увеличение штата сотрудников». Марио Драги, в свою очередь, отметил, что ключевой задачей на данный момент является «обеспечение устойчивости банковской системы, что в конечном итоге благоприятно скажется и на кредитовании реального сектора».

Источник: http://kommersant.ru/

22.11.2024
	09:55	Міністри ЄС обговорили підвищення тарифів на аграрний імпорт із РФ і Білорусі
	09:54	Україна та Литва домовилися про систему перевірки зерна
	06:16	Новий завод харчових напівфабрикатів у Тернопільській області планують відкрити влітку 2025 року
	06:04	Ячмінь. Експорт досяг 1,765 млн тонн станом на 20 листопада
21.11.2024
	17:12	Кукурудза. Аграрії зібрали 22,3 млн тонн
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:13	Група АГРОТРЕЙД підбила підсумки першого року вирощування арахісу
	14:24	На Одещині суд виніс вирок організатору злочинної групи, яку БЕБ викрило в підпільному виробництві парфумів
	13:30	БЕБ на Львівщині вилучило на 24 млн грн електронних сигарет з забороненими складниками
	10:45	Закупівля дров для ЗСУ за завищеними цінами: БЕБ повідомило про підозру 6 учасникам схеми
20.11.2024
	18:59	За матеріалами БЕБ судитимуть посадовців Одеської міськради за розтрату 3,9 млн грн на закупівлях для Збройних Сил
	17:33	Всесвітня продовольча програма ООН планує виділити на підтримку України понад $2 мільярди - Шмигаль
	17:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:44	За матеріалами Бюро економічної безпеки позбавлено ліцензії 3 відомі тютюнові компанії
	12:19	"Зроблено в Україні" фінансуватиметься повноцінно в 2025 — Мінекономіки
	11:20	На Буковині Детективи БЕБ викрили мережу виготовлення та збуту фальсифікованого пального
	11:02	441,5 млн гривень грантової підтримки отримали цьогоріч аграрії на розвиток садів і теплиць
	10:58	Мінагро обговорило з ФАО розширення підтримки українських аграріїв у 2025
	07:41	МВФ дещо покращив прогноз зростання ВВП України
	04:01	В Україні 20 листопада діятиме одна черга відключень електроенергії - з 06:00 до 22:00
19.11.2024
	18:04	Рада ухвалила бюджет 2025 зі збільшеними податками
	17:53	МВФ і Україна досягли угоди на рівні персоналу про 6-й перегляд програми EFF - Фонд
	17:44	Аграрії України посіяли 98% озимих під урожай 2025
	14:16	За матеріалами БЕБ суд призначив понад 2,7 млн грн штрафу організаторам мережі нелегальних гральних закладів
	12:44	Польща пропонує запровадити мита в 30-40% на імпорт до ЄС добрив із РФ і Білорусі
	12:35	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:43	Болгарія і Румунія вимагають запровадити захисні заходи проти поставок меду з України
	10:04	Україна хоче продовження преференцій на торгівлю агропродукцією з ЄС після 5 червня 2025
	09:46	Відкриття ринку ЄС для продовольства з України засвідчило брак правил за низкою напрямів - агроміністр Польщі
	09:29	Франція сподівається переконати владу Польщі та об’єднати зусилля в боротьбі проти торговельної угоди між ЄС та латиноамериканським блоком Меркосур
	08:37	88% продовольства відправляється на експорт через українські порти, стверджує Мінагро
	07:37	Україна в січні-жовтні 2024 продала на зовнішні ринки 72,2 тис тонн меду
	06:51	Держспоживслужба сформувала перелік компаній, що планують експорт ячменю, кукурудзи та сої до КНР
	06:43	Аграрії Донецької області посіяли 56% заплановах площ озимини під урожай 2025
18.11.2024
	23:21	Графіки відключень у вівторок діятимуть із 6:00 до 23:00 - Укренерго
	15:54	Український експорт товарів в грошовому еквіваленті вже перевищив показники 2023 - Мінекономіки
	15:41	На Одещині Бюро економічної безпеки вилучило підроблені електроінструменти вартістю 14,4 млн грн
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:11	Свириденко та Посол Японії в Україні Накаґоме Масаші обговорили можливості для прискорення розмінування
	14:38	Мінагрополітики запускає новий сервіс еРослинництво
	14:32	Пшеничні котирування на біржі Чикаго зросли після 5-ти сесій зниження
	13:02	Закупівля генераторів за завищеними цінами: БЕБ оголосило підозру керівнику департаменту Дніпровської міськради
	10:46	Україна представила на COP29 вісім «зелених» стартапів
	10:32	ВВП зріс на 4,2% за десять місяців 2024 року: зростання підтримують транспорт, будівництво та промисловість
	09:09	До 1 грудня 2024 ГО мають сформувати реальні потреби в спеціальностях для агаграрного сектору
17.11.2024
	20:05	18 листопада в усіх регіонах вимушено будуть застосовуватись заходи обмеження споживання електроенергії
	19:30	Уряд запускає проєкт з навчання жінок професіям, в яких традиційно переважали чоловіки
	19:28	Єврокомісія схвалила транш для України в 4,1 млрд євро в рамках Ukraine Facility
	17:02	Запаси продуктивної вологи на більшості площ Харківської, Дніпропетровської, Херсонської, Одеської областей незадовільні
	06:42	Експорт яєць в жовтні зріс в 2,6 рази. Найбільше купує Ізраїль. Ціни в Україні ростуть