ЕЦБ снизил процентные ставки практически до предела

06.07.2012 09:30 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Европейский ЦБ снизил базовую ставку процента и ставку по кредитам на четверть процента, до 0,75% и 1,5% соответственно, а ставка по депозитам была обнулена. Очередное ослабление денежно-кредитной политики регулятора не вызвало широкого резонанса — от ЕЦБ ожидают более существенных мер, таких, как выкуп гособлигаций через механизм стабильности ESM, однако расширение полномочий Центробанка имеет не меньшее количество противников, чем сторонников.

Совет управляющих ЕЦБ в четверг снизил учетную ставку на четверть процента до рекордного минимума на уровне 0,75% годовых, кредитную ставку до 1,5% (с 1,75%). Также во избежание прямых убытков ЕЦБ была понижена депозитная ставка — до нулевого уровня (с 0,25%). По мнению главы Центробанка Марио Драги, эта мера должна дополнительно стимулировать коммерческие банки к кредитованию реального сектора взамен удержания средств на счетах в ЕЦБ. Решение также было мотивировано «более высоким риском усугубления рецессии в зоне евро, с падением уровня инфляции в 2013 году ниже 2%». Однако возможность хоть и медленного, но восстановления экономики валютного блока в ЕЦБ ожидают уже в конце этого года.

Марио Драги прокомментировал и создание так называемого банковского союза, отметив, что это будет скорее «общее регулирование финансовых рынков, а не только банковского сектора», при этом функции ЕЦБ и единого надзорного органа будут «четко разграничены». Что касается роли ЕЦБ как рыночного агента EFSF/ESM, господин Драги подтвердил готовность регулятора «делиться опытом проведения операций на рынках гособлигаций, которым механизм стабильности пока не обладает». По факту от ЕЦБ ожидают финансовой поддержки ESM, реальный капитал которого (то есть прямые взносы участников) пока не превышает €80 млрд. Детали этого решения пока не раскрываются, в том числе неясно, будет ли возможен от лица ESM прямой выкуп облигаций. Более того, инициативе Еврогруппы противостоит Финляндия, одна из немногих стран, до сих пор обладающих кредитным рейтингом AAA. Впрочем, доля финского взноса в механизме стабильности составляет всего 1,8%, в то время как решение о распределении ресурсов ESM может приниматься 85% голосов.

Понижение ставок ЕЦБ по-прежнему было предпринято в рамках мандата «поддерживать среднесрочную ценовую стабильность», однако ряд экспертов призывают наделить регулятора расширенными полномочиями. Так, Пол Кругман, автор манифеста «За экономический здравый смысл», предлагает дать ЕЦБ возможность практически неограниченных интервенций на рынок гособлигаций, выступая в качестве «кредитора последней инстанции для правительств зоны евро». Данная мера, по мнению господина Кругмана, могла бы дать инвесторам соответствующий сигнал, а значительное повышение госрасходов — обеспечить более высокий уровень занятости в экономике.

Критики подобного подхода отмечают, что в предшествующие кризису годы бюджеты стран зоны евро и так были дефицитными в размере 5–11% от ВВП, однако «ввиду низкого уровня сбережений и недостаточного внутреннего производства, дефицит бюджета в конечном итоге отразился в дефиците торгового баланса». Более того, авторы комментариев к манифесту (который призывает экономистов по всему миру делиться мнениями) отметили, что «дальнейший отрыв расходов от реальных доходов приведет лишь к усугублению дисбалансов в экономике, необходим баланс, тогда и возобновится рост».

Между тем наибольшие сомнения относительно действенности политики ЕЦБ вызывает состояние межбанковского кредитования и финансирования реального сектора. Так, по данным регулятора, кредитование нефинансового сектора в мае сократилось, а домохозяйств — замедлилось (в годовом выражении до 1,3% и 0,2% соответственно). После некоторого оттока в апреле, в мае вновь наблюдался рост средств на депозитах ЕЦБ, сопровождаемый сжатием межбанковского кредитования. В комментариях к манифесту также было выражено сомнение в эффективности дешевых кредитов в борьбе с безработицей — «каждый, кто не является выраженным сторонником монетаризма, понимает, что в данной ситуации увеличение кредитования невыгодно для банков, так же как для компаний увеличение штата сотрудников». Марио Драги, в свою очередь, отметил, что ключевой задачей на данный момент является «обеспечение устойчивости банковской системы, что в конечном итоге благоприятно скажется и на кредитовании реального сектора».

Источник: http://kommersant.ru/

26.12.2024
	16:08	У 2024 році найврожайнішою культурою для Групи АГРОТРЕЙД став озимий ріпак
	16:06	Заволоділи майже 9 млн грн на реконструкції трамвайної лінії в Києві: БЕБ повідомило про підозру службовим особам
	08:50	Урожайність гречки в 2024 - 15 ц/га
	06:32	Відключення світла: у четвер графіки діятимуть із 8:00 до 21:00
	06:29	"Філіп Морріс Україна" виконає приписи АМКУ, посилить інформування споживачів про системи нагрівання тютюну
25.12.2024
	22:17	10 господарств отримали 39,4 млн грн підтримки за розвиток зрошення
	22:03	27 614 фермерських господарств отримали допомогу на 1,98 млрд грн протягом 2024
	21:53	У Вінниці завершили будівництво другої черги «сухого» порту
	21:47	Коваль обговорив можливість запуску програми Є-Оселя для аграріїв
	21:45	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	21:39	Мінагро оновило критерії з визначення підприємств, які мають важливе значення для економіки в агро
	15:26	БЕБ повідомило мешканцю Київщини про підозру у контрабанді мобільних телефонів
	11:07	БЕБ на Львівщині викрило підприємств в ухиленні від сплати понад 9 млн грн податків
	09:16	Уряд схвалив Стратегію розбудови прикордонної інфраструктури з ЄС та Молдовою до 2030
	08:14	Мінфін розмістив ОВДП на ₴4,2 мільярда
	07:17	Кабмін затвердив переліки товарів, експорт та імпорт яких підлягає ліцензуванню в 2025
	06:13	Аграрії Миколаївської області зможуть отримати допомогу в очищенні сільськогосподарських земель
24.12.2024
	21:15	Мінагрополітики обговорило з JICA проєкт малого садівництва
	17:17	Коваль обговорив співпрацю в агросекторі з новопризначеним послом Китаю в Україні
	17:05	Молочники обговорили з Міненерго можливості безперервного забезпечення підприємств електроенергією в умовах відключень
	16:33	Завершуємо 2024 в умовах фінансової стійкості - Шмигаль
	15:43	Україна отримала транш на $1 мільярд від Японії та Британії у рамках програми Світового банку
	13:26	БЕБ викрило компанію в ухиленні від сплати понад 64 млн грн податків під час будівництва амбулаторії за бюджетні кошти
	12:16	USAID АГРО допомагає організаціям водокористувачів модернізувати меліоративну інфраструктуру
	12:03	Молоко незбиране ІІ ґатунку подорожчало за рік на 11,4%
	11:45	Ціни на ВРХ в Європі в рази вище ніж в Україні
	11:05	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	10:54	Як працюватимуть банки на Новий рік
	10:47	Какао-боби обійшли біткоїн та стали найприбутковішим товаром 2024
	10:42	Пшеничні котирування в Чикаго зросли на технічних покупках контрактів та послабленні темпів експорту з РФ
	10:42	Різдвяна вечеря українцям, що купують продовольство в магазинах, обійдеться в 1365 гривень в 2024
	10:21	Обов'язковий момент - різдвяна вечеря
	09:41	Торговельна інспекція Польщі забракувала майже 22 тонни української пшениці
	09:33	Виробництво соняшникової олії з соняшнику 2024 очікується на рівні 4,9 млн тонн
	09:26	Святвечір. Як правильно сказати українською "Сочєльнік"
	09:24	МВФ в оновленій програмі з Україною наголосив на можливості більш раннього закінчення війни
	09:19	Чому сучасні люди постійно смакують каву
23.12.2024
	23:54	Релокація та нестача приміщень для тварин провокуватимуть скорочення поголів’я ВРХ в Україні
	23:50	Станом на 1 грудня 2024 поголів'я ВРХ в Україні становить 2,179 млн голів, у тому числі 1,217 млн корів
	23:39	ВВП України у третьому кварталі зріс на 2% - Держстат
	23:32	Нацкомісія з 1 січня заборонила виведення цінних паперів іноземних емітентів з України
	15:29	БЕБ на Закарпатті упередило ризиковий тендер на будівництво Дія-центру вартістю 28,2 млн грн
	14:43	Мінекономіки спрямувало 10 млн грн на часткову компенсацію вартості українських техніки та обладнання - перша виплата програми
	14:18	Борг уряду банкам за компенсацією програми "5-7-9" сягнув 10 млрд грн, ця програма та "єОселя" потребують подальшого калібрування - НБУ
	13:44	Україна отримала $1,1 млрд від МВФ
	13:37	Гранти на розвиток садів та теплиць отримали 111 агровиробників на суму 477,2 млн грн в 2024
	13:15	Цукрові заводи Вінниччини виробили 316 тис. тонн цукру
	12:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:44	Пшеничні котирування на біржі Чикаго залишалися стабільними
	11:16	Україна скоротить експорт зернових у 2024/2025 до 40,3 млн тонн - прогноз Мінагро