Виды на урожай: включаемся в зерновое ралли

26.07.2012 11:00 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Андрей Сизов, исполнительный директор аналитического центра «Совэкон» Версия для печати

Цены на основные зерновые и масличные культуры на мировом рынке находятся на рекордных уровнях: фьючерсы на кукурузу и сою на Чикагской товарной бирже устанавливают исторические рекорды, а стоимость пшеницы находится на самом высоком уровне с середины 2008 года, когда был достигнут рекордный показатель.

С начала этого ралли, которое стартовало в мае-июне текущего года, цены выросли более чем в полтора раза. Основная история, двигающая рынок к новым максимумам, — это постоянно ухудшающиеся виды на урожай, в первую очередь кукурузы в США. Уже сейчас состояние посевов этой сельскохозяйственной культуры оценивается на самом плохом уровне с 1988 года. Но вполне возможно, как говорят аналитики Goldman Sachs, это самая сильная засуха с 1895 года.

Но можно сказать, что реальные (не номинальные) цены пока ниже уровней предыдущего скачка цен, который отмечался в середине 1970-х годов. По нашим наблюдениям, каждые 30–40 лет в мире происходит резкий рост стоимости сельскохозяйственного сырья, после чего открывается принципиально новый ценовой коридор: последний подобный скачок был в 2007–2008 годах, перед этим в середине 1970-х годов, в 1940-е годы и в начале XX века.

Этот рост цен связан не только с состоянием посевов в США, но значительную лепту в этот рост внесла и Россия, где в последние месяцы мы видим постоянное ухудшение видов на урожай зерновых 2012 года. Напомним, что в последние годы мы стали одним из крупнейших мировых экспортеров пшеницы, заняв, например, по итогам прошлого сезона второе место в мире после США. Во-первых, мировой рынок продолжает внимательно следить за нами и отслеживать оценки нового урожая; во-вторых, пытается оценить вероятность введения каких-либо ограничений на экспорт зерна. Хотя, надо сказать, на правительственном уровне все эти возможности официально отклоняются.

Многие начали вспоминать сезон 2007/08, когда на мировом биржевом рынке были зафиксированы предыдущие рекордные цены на сельскохозяйственные культуры, в том числе абсолютно высокие цены на пшеницу. Сейчас есть некоторые составляющие для повторения истории четырехлетней давности: напряженный мировой баланс (но в сезоне 2007/08 более напряженный баланс был по пшенице, а сейчас по кукурузе — основной мировой зерновой культуре), значительный приток спекулятивных денег, значение которых для биржевого зернового рынка за последние пять-шесть лет значительно возросло. Но сейчас нет ограничений на экспорт зерна (несколько лет назад финальный скачок цен произошел под влиянием таких ограничений), которые вводили в 2007–2008 годах многие страны, в том числе Россия.

Учитывая, что фундаментальная история с засухой в США остается в силе и рынок (довольно легко) продавил несколько важных технических уровней (9 долл./бушель по пшенице и 8 долл./бушель по кукурузе), вполне можно предположить, что этот рост продолжится после текущей коррекции. Более того, учитывая слабоэластичную природу спроса на кукурузу, пока этот рост не выглядит запредельным — цены на нее пока недостаточно высоки для масштабного сворачивания спроса со стороны как американской биоэтанольной промышленности, так и животноводства.

В принципе рассуждения крупных инвестиционных банков о ценах на кукурузу в районе 9–10 долл./бушель, что предполагает 15–25-процентный потенциал роста от текущих уровней, не выглядят оторванными от действительности. Поддержать этот рост могли бы и спекулятивные деньги. Несмотря на активный приток денег фондов в сельскохозяйственные активы в последнее время, пока их инвестиции далеки от рекордных уровней. По той же кукурузе их нетто-объем вложений пока почти в два раза ниже максимумов 2011 года.

В целом же текущее ралли — очередное свидетельство резко возросшей в последние годы волатильности цен на сельскохозяйственное сырье, позволяющей зарабатывать (или терять!) впечатляющие суммы спекулянтам даже в то время, когда большинство других рынков такой возможности не представляют. Для фермеров и потребителей зерна по всему миру и вдвойне в России — напоминание о необходимости внедрения современных практик по управлению ценовыми рисками.

Источник: http://www.rbcdaily.ru/

24.11.2024
	15:37	Польсько-українська господарча палата закликала фермерів припинити блокаду кордону
	11:31	У межах нової кліматичної угоди до 2035 року бідним країнам щорічно виділятимуть $300 млрд
	04:22	Grain from Ukraine: 280 тис тонн агропродукції, 290 млн USD донорських коштів, 12 країн
23.11.2024
	18:43	Аграрії України зібрали 23,6 млн тонн кукурудзи
	18:39	РФ намагається підірвати аграрний потенціал України - Шмигаль
	18:32	Україна не дозволила РФ перетворити продовольство на зброю - прем’єр Швеції
	17:14	Всі критично важливі підприємства повинні підтвердити свій статус до 28 лютого 2025, — уряд змінив умови бронювання
	17:07	За час роботи "Grain from Ukraine" вже 20 мільйонів людей вдалося врятувати від голоду – Зеленський
	17:04	Польська сторона у ПП «Медика» вже не приймає вантажівки з України - прикордонники
	16:49	Зимова єПідтримка: як отримати 1 тис. гривень допомоги від держави
	16:43	Польща розпочала анонсоване блокування руху вантажівок перед п/п «Медика - Шегині»
22.11.2024
	19:11	Польські фермери планують обмежити рух на кордоні з Україною
	19:08	Україна отримає $4,8 млрд у межах проєкту PEACE від Світового банку
	18:37	На Миколаївщині відновлюють сховища для тривалого зберігання овочів та фруктів
	18:24	Вегетація озимих зернових проходить за задовільних умов
	18:16	1080 фермерів з прифронтовой територій отримали 5473 зернових рукава
	18:15	ОВК об'єдналися для прискорення реформи меліорації
	16:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	14:34	БЕБ на Київщині викрило злочинну групу осіб, що організувала нелегальну торгівлю тютюновими виробами
	12:41	Нелегальний покер-клуб в столичному бізнес-центрі: БЕБ повідомило про підозру 3 учасникам організованої злочинної групи
	12:39	МХП у 3 кварталі 2024 збільшив чистий прибуток на 75%
	12:15	Заводи Вінницької області виробили 236 тис. тонн цукру
	12:03	Аграрії можуть отримати грант від Нідерландського агентства з питань підприємництва
	11:23	БЕБ на Львівщині вилучило незаконно виготовлену тютюнову сировину вартістю 5,2 млн грн
	11:02	Ціни на продовольчу пшеницю в Україні залишаються на високому рівні, хоч і під тиском
	10:58	БЕБ викрило на Одещині будівельне підприємство в ухиленні від сплати 8 млн грн податків
	10:21	Урожай кукурудзи в Україні в 2024 оцінюється в 25 млн тонн. Потенційний експорт - 19,4 млн тонн
	09:55	Міністри ЄС обговорили підвищення тарифів на аграрний імпорт із РФ і Білорусі
	09:54	Україна та Литва домовилися про систему перевірки зерна
	06:16	Новий завод харчових напівфабрикатів у Тернопільській області планують відкрити влітку 2025 року
	06:04	Ячмінь. Експорт досяг 1,765 млн тонн станом на 20 листопада
21.11.2024
	17:12	Кукурудза. Аграрії зібрали 22,3 млн тонн
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:13	Група АГРОТРЕЙД підбила підсумки першого року вирощування арахісу
	14:24	На Одещині суд виніс вирок організатору злочинної групи, яку БЕБ викрило в підпільному виробництві парфумів
	13:30	БЕБ на Львівщині вилучило на 24 млн грн електронних сигарет з забороненими складниками
	10:45	Закупівля дров для ЗСУ за завищеними цінами: БЕБ повідомило про підозру 6 учасникам схеми
20.11.2024
	18:59	За матеріалами БЕБ судитимуть посадовців Одеської міськради за розтрату 3,9 млн грн на закупівлях для Збройних Сил
	17:33	Всесвітня продовольча програма ООН планує виділити на підтримку України понад $2 мільярди - Шмигаль
	17:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:44	За матеріалами Бюро економічної безпеки позбавлено ліцензії 3 відомі тютюнові компанії
	12:19	"Зроблено в Україні" фінансуватиметься повноцінно в 2025 — Мінекономіки
	11:20	На Буковині Детективи БЕБ викрили мережу виготовлення та збуту фальсифікованого пального
	11:02	441,5 млн гривень грантової підтримки отримали цьогоріч аграрії на розвиток садів і теплиць
	10:58	Мінагро обговорило з ФАО розширення підтримки українських аграріїв у 2025
	07:41	МВФ дещо покращив прогноз зростання ВВП України
	04:01	В Україні 20 листопада діятиме одна черга відключень електроенергії - з 06:00 до 22:00
19.11.2024
	18:04	Рада ухвалила бюджет 2025 зі збільшеними податками
	17:53	МВФ і Україна досягли угоди на рівні персоналу про 6-й перегляд програми EFF - Фонд
	17:44	Аграрії України посіяли 98% озимих під урожай 2025