НБУ в сентябре может снизить учетную ставку, минимум, до 16,5% годовых - банкиры

04.09.2019 17:05 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Национальный банк Украины (НБУ) может снизить учетную ставку в сентябре, минимум, на 0,5 процентных пункта (п.п.) — до 16,5% годовых.

Такое мнение высказали банкиры.

«Мы ожидаем дальнейшее снижение учетной ставки на 0,5–1 п.п., так как видим постепенное ослабление фундаментального инфляционного давления и снижение макроэкономических рисков», — сказал аналитик инвестиционного бизнеса УкрСиббанка Михаил Харчук, пишет «Интерфакс-Украина».

По его словам, несмотря на ускорение годовой инфляции в июле до 9,1% с 9% по итогам июня, соответствующая динамика, главным образом, была продиктована эффектом базы, а также ситуативными факторами, находящимися вне монетарной политики центробанка, что подтверждает показатель базовой инфляции, который остался неизменным по итогам июля — на уровне 7,4% г/г. Утверждение нового правительства, ожидания активизации реформ и возобновления сотрудничества с Международным валютным фондом (МВФ) будут способствовать улучшению инфляционных ожиданий, полагает эксперт.

При этом Харчук добавил, что инфляционные риски сохраняются, в том числе связанные с непривычно стабильным в начале осени курсом гривни, однако реальная учетная ставка (текущая учетная ставка за вычетом ожидаемой инфляции через 12 месяцев), даже в случае решительного ослабления монетарной политики, остается достаточно высокой для абсорбции влияния этих факторов.

Председатель правления Айбокс Банка Галина Хейло также полагает, что НБУ снизит учетную ставку в текущем месяце на 0,5–1 п.п.

«НБУ в сентябре может снизить учетную ставку на 0,5–1 п.п. Это обусловлено задачами, которые перед собой ставит новое правительство. Премьер-министр Алексей Гончарук заявил о существенном снижении ставок по кредитам уже в следующем году, а для этого необходимо снижение учетной ставки. О необходимости снижения учетной ставки также заявляли в Минфине и других финансовых институциях. Исходя из задач правительства, на мой взгляд, НБУ придется пересмотреть прогноз по учетной ставке и ускорить динамику ее снижения», — сказала банкир.

Начальник отдела по работе с инвесторами банка «Кредит Днепр» Андрей Приходько полагает, что правление НБУ по итогам заседания по вопросам монетарной политики 5 сентября примет решение о снижение учетной ставки на 0,5% п.п.

«Снижение учетной ставки в сентябре на 0,5 п.п. вполне вероятно, учитывая положительные тенденции на валютном рынке. Кроме того, Минфин уже перевыполнил годовой план по гривневым заимствованиям и имеет достаточный запас накопленных средств для предстоящих расчетов по госдолгу осенью, поэтому острой необходимости в привлечении средств через ОВГЗ сейчас нет и, соответственно, нет стимула поддерживать ставки на текущем, все еще достаточно высоком, уровне», — сказал эксперт.

В числе факторов, препятствующих дальнейшему снижению учетной ставки, он назвал неблагоприятную конъюнктуру на мировом рынке в связи со снижением цены на железную руду и металлы, и все еще высокие темпы инфляции, которые, по-прежнему, далеки от целевых ориентиров НБУ. При этом Приходько отметил, что после отмены обязательной продажи валюты экспортерами значение учетной ставки как инструмента регулирования финансового рынка усилилось: при низких гривневых ставках экспортерам может быть более выгодно привлекать гривневые кредиты для финансирования операционной деятельности, чем заводить валюту в страну, что может привести к дисбалансам на валютном рынке.

Начальник аналитического отдела Альфа-Банка Украина Алексей Блинов также прогнозирует снижение учетной ставки на 0,5 п.п.

«Наиболее вероятным является снижение учетной ставки на этой неделе на 50 базисных пунктов до 16,5% годовых. С одной стороны, ситуация благополучна для дальнейшего снижения ставки, в ином случае монетарная политика будет еще больше ужесточаться без видимых на то причин (ведь при сохранении номинальной ставки неизменной реальная ставка все равно возрастает из-за ожидаемого замедления инфляции в следующем году). С другой стороны, фактическая инфляция сейчас устойчиво превышает прогнозную траекторию Национального банка Украины, что поддерживает его консервативную позицию по снижению ставки. Так, наши предварительные оценки указывают на сохранение инфляции около отметки 9% в августе, что заметно выше прогноза центробанка на сентябрь (7,7%) и тем более на декабрь этого года (6,3%)», — сказал он.

По его оценке, влияние укрепления гривни на инфляцию нелинейно и может быть даже обратным, так как повышение покупательной способности национальной валюты стимулирует спрос. Сохранение в Украине мощной динамики потребительского спроса также сдерживает смягчение инфляционной траектории.

Старший аналитик Райффайзен Банка Аваль Михаил Ребрик придерживается аналогичной точки зрения :"В сентябре мы ожидаем продолжения цикла снижения учетной ставки на 0,5 п п.".

По его оценке, снижение учетной ставки может быть обусловлено такими факторами, как ожидаемое возобновление дезинфляционного тренда и снижение политической неопределенности в результате формирования монобольшинства в парламенте, утверждения композиции правительства, а также формирования новым правительством амбициозного плана структурных реформ.

Эксперты полагают, что к концу текущего года НБУ может снизить учетную ставку до 15,5% годовых.

«При прочих равных условиях следует ожидать сохранения курса на медленное снижение ставки с шагом 50 б.п. в этом году. В 2019 году предстоит еще два заседания правления НБУ по учетной ставке — 24 октября и 12 декабря. Соответственно, наиболее вероятным представляется выход учетной ставки на отметку 15,5% в конце 2019 года. По нашим оценкам, это будет соответствовать реальной ставке около 9% годовых, что означает сохранение очень жесткой монетарной политики», — сказал Блинов.

Ребрик придерживается аналогичной точки зрения: «Большинство аналитиков сомневается в реалистичности снижения потребительской инфляции до 6,3% г/г в декабре 2019 года. Поэтому мы не ожидаем агрессивного снижения ключевой ставки. Учетная ставка может снизиться до 15,5% к концу текущего года».

Как сообщалось, Нацбанк Украины в июле снизил учетную ставку до 17% годовых с уровня 17,5% годовых, на котором он удерживал ее с конца апреля.

Согласно прогнозу НБУ, учетная ставка снизится до 8% в четвертом квартале 2021 года при условии устойчивого снижения инфляции до целевого уровня 5%.

10.03.2025
	16:30	Бюро економічної безпеки на Київщині забезпечило відшкодування до бюджету понад 13 млн грн несплачених податків
	14:36	БЕБ у Чернівецькій області забезпечило відшкодування 4,1 млн грн несплачених податків
	14:36	За матеріалами БЕБ судитимуть одесита, який продавав сигарети без марок акцизного податку
	13:45	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:09	Нелегальні фінансові послуги через дропів: БЕБ викрило мережу процесингових центрів з обігом 5 млн грн на добу
	13:03	Пшениця в Чикаго знизилася на тлі поліпшення стану посівів озимої пшениці у Франції
	12:53	Україна успішно пройшла скринінг ЄС щодо вільного руху товарів
	12:45	МХП за 2 роки планує зайняти 2,5% ринку ковбас із курятини
	12:34	«У торгівлі, як і в хокеї, Канада виграє» - наступник Трюдо обіцяє протистояти Трампу
	10:03	У 2025 прогнозується зростання виробництва валової продукції тваринництва на 1,5% – ІАЕ
	09:49	У 2022-2023 однією з основних груп загального продовольчого імпорту України вперше стали овочі
	08:43	Трамп не послабить тарифний тиск на Китай, Мексику та Канаду - міністр торгівлі США
09.03.2025
	17:04	92,7 млн гривень грантової підтримки отримали цьогоріч аграрії на розвиток садів і теплиць
	16:51	«Земельний банк» сплатив 55,7 млн грн мінімального податкового зобов’язання за 2024 рік - Коваль
08.03.2025
	19:44	Вірогідність ранньої, затяжної, вологої, прохолодної весни у 2025 може становити 50% - аграрні вчені
	18:41	Кава б’є цінові рекорди: чому дорожчає популярний напій
	18:31	Перезимівля посівів озимих культур в умовах початку весняного періоду переважно проходить задовільно
	17:49	Коваль обговорив з колегою з Камбоджи напрями співпраці в агросекторі
	17:44	Мінагрополітики обговорило можливість співпраці в агросекторі з японською JETRO
	17:33	Китай підвищить мита на частину аграрного імпорту з Канади
	17:28	Україна за I півріччя 2024/2025 МР експортувала понад 400 тис тонн цукру
	17:25	Україна успішно пройшла скринінг ЄС щодо вільного руху товарів
07.03.2025
	18:59	Україна експортувала понад 403 тис тонн цукру в першій половині сезону
	16:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	16:09	За матеріалами БЕБ на Одещині судитимуть керівника компанії-експортера аграрної продукції
	16:08	Бюро економічної безпеки на Закарпатті припинило діяльність незаконної АЗС
	13:22	Канада відкрила ринок для українських експортерів яблук
	13:10	Вінниччина. 85% посівів озимини у доброму та задовільному стані
	12:23	За матеріалами БЕБ на Вінниччині голова житлового кооперативу відшкодувала до бюджету 8 млн грн несплачених податків
	11:16	БЕБ повідомило про підозру чоловіку, який запропонував детективу теруправління хабар за закриття кримінального провадження
	10:33	За матеріалами БЕБ у Полтаві судитимуть посадовця міськради за зловживання службовим становищем під час закупівлі дронів для ЗСУ
	09:38	Нацбанк України очікувано підвищив облікову ставку з 14,5% до 15,5%
	07:13	Торговельна війна між Канадою та США триватиме довго - Трюдо
	06:43	Трамп призупинив на місяць дію митних тарифів для Мексики
	06:32	Торговельна війна: Онтаріо вводить мита на експорт електроенергії до США
	06:23	Виробництво м'якої пшениці в ЄС у 2024/2025 оцінюється в 111,8 млн. тонн
	06:15	На біржі в Чикаго - масовий розпродаж контрактів через побоювання, що торговельна політика Трампа обмежить попит на товари США
06.03.2025
	17:23	Мінагрополітики погодило з Китаєм ветеринарно-санітарні та фітосанітарні вимоги до водних продуктів та гороху
	16:53	БЕБ у Полтаві забезпечило відшкодування до бюджету 4 млн грн несплачених імпортером податків
	16:45	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	14:56	На Київщині судитимуть імпортера, якого БЕБ викрило в ухиленні від сплати 4,8 млн грн митних платежів
	14:45	Одна із ключових цілей Держпродспоживслужби трансформуватись в цифровізований державний орган - Ткачук
	14:43	Депутати-аграрії просять уряд врегулювати питання бронювання фермерів, які мають в обробітку менше 500 га
	14:34	За матеріалами БЕБ агроекспортер на Одещині відшкодував до бюджету 8,2 млн грн несплачених податків
	14:29	Нацбанк України очікувано підвищив облікову ставку з 14,5% до 15,5%
	11:23	Пшеничні котирування на біржі Чикаго виросли після семи сесій падіння
	11:08	БЕБ повідомило про підозру начальнику військової селищної адміністрації на Луганщині у розтраті під час оборонних закупівель
	10:14	Обмін валют без сплати податків: БЕБ на Закарпатті скерувало до суду справу щодо місцевого підприємця
	09:36	У структурі експорту насіння домінує кукурудза - 96,5% загальних поставок
	09:24	Коваль обговорив з послом Австрії в Україні співпрацю в агросекторі та розвиток торговельних відносин